首页?>?实时焦点

马云只有6%的首信社保网股份?不!

admin 实时焦点 2019-09-27 02:17:53 公司 企业 控制 信托
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部

  内容来源:2019年4月14日,在上海交大安泰EMBA活动中,上海交通大学安泰经济与管理学院金融学副教授、EMBA《公司金融》课程教授费一文进行了以“把握公司控制权——守住余额宝的红包有100元吗梦想”为主题的精彩分享。笔记侠作为合作方,经主办方和讲者审阅授权发布。

  完整笔记?股权设计

  本文优质度:★★★★★口感:车厘子

  笔记君说:

  余额宝的红包有100元吗容易,守业难。有些人,虽然余额宝的红包有100元吗成功了,但是仍然无法掌控一家企业。这就究竟是什么原因呢?

  接下来,和笔记君一起走进今天的的文章去寻找答案吧。

  以下,尽情享用~

  一、谁抢走了我的企业?

  各位同学,大家下午好!这几年,在我的印象里,选择余额宝的红包有100元吗的同学越来越多了。

  我们在过去很长的时间里,各方面都鼓励大家余额宝的红包有100元吗,甚至说余额宝的红包有100元吗是一种爱好。其实只有真正余额宝的红包有100元吗的人,才知道余额宝的红包有100元吗的艰难。

  有一本写得很好的书,叫做《余额宝的红包有100元吗维艰》,它就告诉你:余额宝的红包有100元吗不是游戏。余额宝的红包有100元吗过程中会碰到很多问题。

  ▲ 长按图片分享给需要的人

  那么大家认为余额宝的红包有100元吗过程中碰到最大的问题或困难是什么?

  有人认为余额宝的红包有100元吗最大的困难是没有足够的人才;有人认为是无法找到适合的资金来源;有人认为是找不到余额宝的红包有100元吗方向。

  这几年我接触过很多企业家,见过有人从“草根”余额宝的红包有100元吗变成公司在证券市场上市成功人士;也见过一些同学的余额宝的红包有100元吗“过山车”:资产从1000万变成5个亿,然后从5个亿又变回1000万。

  但是我们今天要强调讲的是,余额宝的红包有100元吗当中最大的悲哀莫过于:

  企业成功了,但是这个企业已经不是你的了,甚至可能是创始人被从企业里赶走了。

  那么,我们不禁要问:谁抢走了我的企业?

  1.竞争对手

  市场上最残酷的现实,就是不断的竞争。

  有时在商场上奋斗了一辈子,最后才发现自己做不过竞争对手,人家比我更优秀,于是大彻大悟,只好万般无奈地把企业给对方。

  但从另外一个方面来看,这也不妨算是一种解脱。

  有一句中国人的俗话,害了我们许多的企业家,就是:宁为鸡头,不为凤尾。

  每个余额宝的红包有100元吗者都会想要把我的企业做成“常春藤”企业。但实际上,真正“long life”的企业,整个地球上也没几个。

  所以首信社保网说,解脱、释放、退出,也不失为一种成功。

  ▲ 长按图片分享给需要的人

  公司在竞争过程中跟其他企业合并了,或者把企业交给竞争对手,这同样是给自己的企业带来一个更加光明的未来和前途。

  2.投资人

  企业家需要资金进行企业扩张,但是自己的个人资金有限,必须要从其他渠道募集资金。但这里面就容易产生风险。

  比较有名的案例是雷士照明。

  雷士照明的创始人吴长江是一个典型的“草根企业家”。他大学毕业后一无所有,南下到惠州创办了一家灯具公司。

  因为没有资金,吴决定只做灯具销售,而不做制造。他本事很大,吃苦耐劳,运作灵活。

  他的运气也好,踩中了中国灯具市场的两轮洗牌,在巨大的市场下,他的雷士照明每年增长40%到50%。

  但是这个人,结局很悲惨。

  他第一次是被他的合伙人赶走,他的合伙人和他是什么关系?高中同学。吴长江被赶走后痛定思痛,花了1.6亿人民币的代价,才把公司从高中同学手里买回来。

  买回来后又苦于没钱,吴不得不找投资人融资。很快,名气很大的软银赛富给他投了几千万美金,让企业蒸蒸日上,还在香港上市。

  然而忽然有一天,软银告诉他:吴长江我不喜欢你了,你可以走了。

  吴长江傻了,回过头一看,他已经不是公司的大股东了,也不具有公司的控制权,只掌握17%的股份。

  而软银赛富、施耐德,几家投资人联合起来一共35%,他们一致同意把吴长江赶走。

  吴长江实在没办法,于是到外面去拉了一个投资人进来,才又帮他一起夺回了股权。

  但是没过几年,这个新进来的投资人,就又把吴长江赶走了。这次赶得更加彻底,直接把他赶到监狱里,现在还没放出来。

  3.亲人

  亲属关系发生变化,也会导致创始人失去企业。

  投资人在做尽职调查时,最难调查的是夫妻关系,你没办法问:你们夫妻两个感情好是不好?

  在实践中,夫妻的感情关系也确实会对企业发展产生巨大的影响。

  ▲ 长按图片分享给需要的人

  比较有名的案例是真功夫。

  真功夫在公司扩张时,创始人的夫妻关系出了问题。

  三个合伙人,姓蔡的是老板网王同人之柯薇、姓潘的是太太,再加上一个小舅子,三人开始了三角大战。

  谁也不知道他们家庭内部到底发生了什么事,一帮投资人站在旁边都傻眼了,人家的家务事你又无法插手,所以这个公司到现在还是半死不活的。

  创始人的亲情关系的变动,导致了这家原本被大家普遍看好的公司,也陷入困境。

  二、阿里和京东怎样掌控公司?

  去年刘强东事件曝光后,京东股票就开始大跌了;而反观阿里巴巴,马云宣布退休,股价只稍微跌了一点,然后就基本走平了。

  阿里这么庞大的一家公司,马云轻轻松松一句话就要回去当老师,难道他不想掌控这个商业帝国吗?难道他真的想把阿里交给社会吗?显然,都不是。

  那么,刘强东能离开京东吗?根本不能。没有刘强东等于没有京东,他牢牢控制了这家公司。

  马云和刘强东各自用了什么方法来控制自己的企业呢?

  1.海外上市

  首先,他们的相同点是,都是海外上市的公司。

  没错,这两家公司本质上都不是中国公司,因为它是一个VIE(协议控制)形式在海外上市的公司。

  什么叫VIE形式在海外上市的公司?是指某些企业受到国家法律的限制,或者是因为在中国市场上不能获得足够的资金,所以它需要到国外去拿资金。

  但同时,像阿里、京东又在我们国家受到Internet content provider(互联网内容提供商)法规约束,即这些公司必须是100%的中资公司。

  如果这些公司拿了国外人或企业的钱,就变成中外合资企业,将失去在我们国家经营的资格。

  但阿里和京东又想到国外去拿钱,怎么办?

  于是他们做了一个VIE,他们这些创始股东先到海外去创立了一个公司,以这个创立的公司的名义在海外来募集资金。

  然后又通过种种途径,以借款的方式,让资金流入公司。

  这样一来,这些资金虽从法律意义上不是股权投资、股权控制,而在实际意义上起到了跟股权控制一样的方式和结果。

  2.多重股权结构

  其次,阿里和京东都采取了特殊的股权结构安排。

  例如,刘强东不是京东第一大股东,他只掌握15.5%的股份,但是刘强东拿的股票,一股股票有20个投票权星际宝贝蓝多多。

  结果他的表决权有79.5%,超过了四分之三,绝对控制了企业。

  一般人无法想象:15.5%股权居然可以掌握公司的绝对控制权。

  从本质上来说,这种所有权跟控制权分离的设计,最终的目的就是为了保障创始团队对于企业的控制。

  但是,你又会发现一个有趣的现象:马云自从股票上市之后,在不断地卖出股票。

  为什么?因为股票已经不是他的权力基础了。

  阿里的权力基础在于合伙人委员会:对公司的董事会的组成人员绝对控制。

  二人相较之下,刘强东一股股票都不敢卖,因为如果一旦卖出就意味着,他的权力将会削弱。

  所以这个时候我们就能看到两家企业的不同了。

  3.商业模式

  阿里和京东商业模式的性质,是不同的。

  阿里是平台式的,只要有流量,它就有钱,只要另外两者之间有买卖的存在,它就可以收取钱。所以对阿里来说,流量为王。

  但京东是什么?京东基本上是自营模式,靠销售才有收入。

  但是商品销售市场的竞争很激烈。同样买一个电视机,顾客可以在京东买,也可以在国美买、在苏宁买,更有人在淘宝、天猫上就直接买了,凭什么非要到你京东买?

  所以京东在销售市场上,几乎是没有垄断性的。

  京东建立的垄断性在哪里?京东的平台根本不值钱,值钱的是京东物流体系。

  我们上午在京东下单,下午五点钟下班的时候京东就会把货送到你办公室。

  ——这就是它耗费巨资所建立的京东的体系。

  京东实际上已经变成了一个重资产的企业。所以我们可以看到:虽然阿里和京东的销售收入是差不多高,但是京东的净利润率却明显低于阿里。

  可以说,京东还是一个始终存在于市场竞争非常激烈的地方,而阿里基本上已经超脱了。只要阿里自己不犯错误,基本上是没有对手的。

  因此,他们的商业模式不同,决定了他们的竞争领域不同。

  阿里现在已经形成了一个生态圈。现在它最大的优势不是货物、价格,而是这个生态圈。

  这个生态圈,把许多不错的企业全都收纳到阿里的平台上,实行数据的统一刻画。所以此时的阿里属于绝对领先,而京东还没有显示出现这样的优势。

  ▲ 长按图片分享给需要的人

  我们在这里看到了马云的聪明。

  三、小信托,控制大公司

  然而,马云的聪明之处还不仅仅在于这一点。

  当我们打开阿里巴巴年报或者股本结构,我们可以发现:事实并非如马云自己所说,用6%的股份控制那么大的公司。

  马云持有股票的形式是多种多样的:

  第一,直接持股。但是马云直接持股比例不高。

  第二,间接持股。他又有两种主要形式来间接持股:

  一个是通过海外的公司,他间接持有的海外公司的股份比例是70%;另一个则是马云发起的慈善组织。

  马云的大部分股票是以信托来持有的。

  信托是什么?简单来说就是:

  资产的拥有者根据自己的偏好和意愿,将自己手里的一部分财产、资金交给一个可以相信的机构,让虚脱机构来持有股票。但是这部分资产的控制权依然是在资产的拥有者自己手里。

  这样做的最大好处就是:

  完成这个信托之后,这部分资产的主人已经不是我了,而是信托。所有权发生了变动。

  但是,控制权还在我手里。我让信托公司怎么处置这部分财产,就得怎么处置。我依然可以控制原来的企业。

  为什么要这样做?我们来看一个案例:

  中国第一家视频网络公司土豆网的创始人王微,在和他太太闹离婚时,他太太曾向他索要土豆网的股权。

  王微拒不同意。于是两个人耗着,婚也一直没离成。没多久,土豆网计划到美国纳斯达克上市。

  正当王微向纳斯达克提出上市申请时,他这位还没有离婚的太太,写了封律师函给美国证券交易监督当局,提出对土豆网的股权持有疑议。

  美国那边一接到来信,就拒绝了土豆网上市的申请。这一下,王微的所有投资人都急了,逼他赶快解决和他太太的问题,因为这牵扯到很多人的利益。

  最后,王微只好答应赔偿他前妻700万美金,同时对方放弃对土豆网的股权要求。但是当他解决完这件事,重新申请土豆网上市时,他的竞争对手——优酷网早已抢在他前面上市了。

  不仅如此,优酷网还在市场上发行了可转换债券。雄厚的资金实力使得优酷网在竞争占据上风。土豆网落败,股价暴跌。

  这时王微的投资人们个个欲哭无泪,指责他个人的事情影响了大家的利益。

  这时,优酷网抛出橄榄枝,说将用比市场上高出70%的价格收购土豆网。王微肯定不卖,但他的投资人们经不起这个诱惑,一致决定把公司卖给自己的对手优酷网。

  可以说,土豆网落败的重要原因就是创始人个人问题的处理不当。

  因此,如何尽量把创始人的私事与企业隔离,也是公司治理结构中的一个重要课题。

  而马云很聪明,很早就把大部分的股票交给了一个信托机构,但是控制权还牢牢地掌握在马云手里。

  信托实际上是帮助企业家把自己个人的风险隔断在企业以外了。

  另外,企业还可以通过信托施行股权激励。

  股权激励时最大的一个问题就是人员流动。公司施行了股权激励,给一个员工持有一万股股票,结果过两天这个员工辞职了,那么等于他带着一万股股票走了。

  你到底是回购好还是不回购好?用什么价格回购?这种情况就很麻烦,那么我们怎么让员工享受到股权的收益,但是又不直接持有股份呢?就是利用信托。

  公司按照规则把股票留出来,交给信托,规定清楚受益人。员工可以享有股票的收益权,但是没有股票的控制权。

  在利用信托控制公司的方面,也不乏聪明的人。

  例如,龙湖地产的创始人吴亚军。她是一个女强人,余额宝的红包有100元吗后很快成功。

  后来,吴亚军通过自己成立的吴氏信托,持有了龙湖地产的股份,控制了公司。

  而吴氏信托的受益人,第一是吴亚军的家族成员,也包括她自己;第二就是她的员工,享受到了她一部分的股权收益。

  尽管吴亚军的家人与公司员工,享有公司发展的收益,但是这部分股权的实际控制权还是属于吴亚军的。

  这样,吴亚军就保证了龙湖地产的控制权,牢牢地掌握在自己手里。

  然而,只有个人的资产才能做信托,企业的资产是不能做信托的。

  并且,我们国家还有一个更严格的条件:只有现金才能做信托,财产是不能做信托的。也就是说股权跟房产不能做信托。

  但是我们也有办法:可以通过过桥贷款,先把钱给信托公司,信托公司去购买你制订的股权或者房产,也可以达到同样的目的。

  但这种方式会提高信托的成本。

  除了信托,还有一些其他的方式,如:一致行动人与投票权委。

  四、总结

  不论如何,我们要明白:任何一种控制方式,都有它的优点,也有缺点。

  创始人必须根据企业的实际情况和企业的发展速度决定。

  总之,各位在余额宝的红包有100元吗过程中必须牢记一句话:天上不会掉馅饼。

  当你有所获得的同时,一定也会付出一些代价。

  ▲ 长按图片分享给需要的人

  我们既要有余额宝的红包有100元吗梦想,也必须要有保护好自己余额宝的红包有100元吗梦想的实力!好,谢谢大家。

  *文章为作者独立观点,不代表笔记侠立场。

  主办方简介——

  交大安泰EMBA,中国首批获准开办的EMBA项目。英国《金融时报》FT网站全球EMBA排名中,连续四年稳居全球10强、三年平均排名全球第5。以“贡献管理智慧,培养有德的领导者,引领经济社会发展”为使命,5500余名来自业界的杰出校友构成了极具影响力与价值的全球菁英网络。

  笔记侠好文推荐:

  嘿,你在看吗?

后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部
版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。
本文地址:http://www.82ap.com/cygs/43715.html

留言与评论(共有 0 条评论)
???
验证码:
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-评论底部广告位

这里填写网站名称或者SEO名称

http://www.baidu.com/

统计代码 | 京ICP1234567-2号

Powered By 这里填写网站名称 某某网络科技有限公司

使用手机软件扫描微信二维码

关注我们可获取更多热点资讯

感谢墨鱼部落格友情技术支持