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中国药97ro王崛起之谜

admin 国外资讯 2019-09-27 01:38:28 医药 新药 仿制 产品 研发
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  ?自2000年9月上市以来,恒瑞医药累计涨幅超过90倍,市值一度突破3000亿元人民币。成为我国医药行业市值最大、竞争实力最强的公司,是当之无愧的中国药王。

  但令人惊讶的是,与BAT、华为等声名显赫的大公司不同,恒瑞医药并没有北京、上海、深圳等一线城市的金牌户口,而是位于并不显眼的江苏省连云港市。

  对于强调研发,注重人才、资金、资源优势的医药行业来说,恒瑞医药贫乏的资源禀赋与其显赫的行业地位形成巨大反差。

  恒瑞医药是怎么做到的?

  1.用产品求未来

  恒瑞医药的前身是连云港制药厂,是一家国企,创立于1970年,创立之初也就"几口大缸、大锅",主要生产红药水、紫药水和片剂。彼时的恒瑞既没有品牌,也没有技术,只会帮大厂加工原料药,赚一些小钱。1990年时,连云港制药厂职工有300多人,但是账面的利润只有8万元,经营步履维艰,有随时倒闭的风险。

  1990年,连云港制药厂做了一次重大人事调整,毕业即进入制药厂并从技术员开始做起的孙飘扬被任命为新任厂长,那一年孙飘扬32岁。

  从中国药科大学化学制药专业科班出身的孙飘扬从未做过一把手,但多年的技术员工作经验告诉他,给大药厂做灌装和粗加工没有前途,改变命运的唯一办法是生产有竞争力的产品。

  在当时的资金、人才和技术条件下,仿制一款畅销新药就是唯一的机会。但当时内部有很大的反对声音,因为从来没这么做过。即使是97ro仿制药,也需要巨额研发投入,即使仿制成功,也不一定能够畅销。对资金匮乏的连云港制药厂来说,研制仿制药也是九死一生的巨大冒险,风险太高。

aax fory  这时候,孙飘扬的技术背景给了他信心。他开始在企业强调一种信念,"你没有技术,你的命运就在别人手里。我们要把命运抓在自己手里。"

  不久,他找到一种名为VP16的热门抗癌针剂。当时连云港制药厂没有生产针剂的能力,但会制作胶囊,于是他们把针剂做成胶囊。该产品一炮而红,当年就赚了上百万元利润,让全厂职工舒了一大口气。

  1991年,孙飘扬决定斥资120万元,收购中国医科院药研所开发的抗癌新药——异环磷酰胺的专利权。这是一场豪赌,120万元是药厂的大半条命,并且这些钱买的还只是专利,之后还要生产,还要临床测试,最终能不能上市天晓得。如果赌错了,药厂也就没了。

  孙飘扬了解职工的担心,但他还是坚持自己的决定,他坚信,异环磷酰胺是一款国家级新药,技术难度和工艺要求都非常高,这样的机会十分难得,谁抢到谁赚到。如愿抢到专利后,孙飘扬又花三年时间进行试生产和临床试验,最终于1995年推出产品。

  彼时,我国的抗癌药极度匮乏,该药一上市便成为明星产品,连云港制药厂也据此确立了抗癌药领域的领导地位。

  连云港制药厂赚到了第一桶金之后,又开始研发手术用药等品类,1991年~1996年间,共研发了20多个新药,其中有5个被评为"国家级重点产品",而药厂的销售额也在1996年突破亿元,一跃成为全国颇具规模的大药企。

  2.从产品领先到机制领先

  1997年,连云港制药厂进行股份制改造,改造后的药厂更名为"恒瑞医药",有五家股东,其中最大的一家是国企恒瑞集团。其后上市工作有条不紊地推进,2000年9月,恒瑞医药登陆上交所,募资4.6亿元。

  上市后不久,恒瑞医药斥资2亿元在上海设立研发中心,该研发中心参照美国第四大药企Chrion的标准建立,达到了世界水平。研发中心的成立大大提高了恒瑞医药的技术水平,其产品的竞争优势进一步加强,一度拿下20%的抗肿瘤药市场。

  这一期间,舆论关于MBO的讨论也尘埃落定,质疑声消失。2003年,恒瑞医药启abs130 avi动股权改革,当时最大的国有股股东恒瑞集团与天宇医药、中泰信托、连云港恒创科技签署股权转让协议,其中天宇医药(后改名为江苏恒瑞医药集团有限公司)获得6925.2万股,占恒瑞医药总股本的27.15%。天宇医药是由恒瑞医药管理层成立的公司,孙飘扬起初不在天宇医药任职,但后来逐渐成为其控股股东。

  2006年,尚有惟一的国有股股东,即连云港金控集团(原"金海投资"),属于地方政府,但仅持有3.48%股权,恒瑞医药悄无声息完成了一场"曲线MBO",从国有企业转变成为民营企业。自此,在管理和激励机制上,恒瑞医药与其他国有医药企业拉开了距离。

  事实上恒瑞医药在ipo 融资之后,在资本市场再也没有进行过股权融资。由于公司优异的经营现金流创造能力,企业扩张主要依靠自身经营积累进行内涵发展,并不需要外部融资。恒瑞医药上市,与其说是为了从市场上圈钱融资,不如说是为了优化企业管理机制。

  竞争力不是靠钱堆出来的,优异的激励机制才是长期制胜之道。

  3.从仿制到创新

  我国是一个仿制药大国,2015年的数据显示,我国95%的化药是仿制药。新药少的原因主要有两个,一是国外新药进入中国很难,要在中国人身上再做一次临床试验,再加上进入医保的时间,会产生6~8年的"药滞"周期。"药滞"现象大幅增加了化药新药的成本,导致很多国际药企放弃中国市场。

  国外新药难以进入,国内药企靠仿制药就能过得很舒服,也就没有研发新药的决心。国内一些赫赫有名的药厂,其核心产品也只是一两款仿制药,没有自己的新药。

  那是什么原因,让靠仿制药就可以舒服度日的恒瑞,决心做"创新药"呢?

  其实,技术员出身的孙飘扬早就想做创新药,但是创新药巨大的研发成本还是让人望而却步。这时两起诉讼让他坚定了从仿制药向创新药迈进的决心。

  2006年11月,世界第三大医药公司法国安万特在上海起诉恒瑞医药,称后者的拳头产品"艾素"涉嫌侵犯其专利权,要求恒瑞医药停止"侵权"并赔偿40万元经济损失。

  向恒瑞医药发起诉讼的还有美国礼来制药。礼来制药是全球糖尿病药物的领导者,几乎垄断了我国的胰岛素市场。恒瑞医药也想进入胰岛素市场,挖了几位前礼来科学家,结果被礼来视为眼中钉。2006年,礼来以"侵犯专利权"为由在中国起诉恒瑞。

  几经周折,恒瑞医药打赢了两场官司,但孙飘扬越来越意识到,没有强大的原研创新药,未来只会更加艰难。

  德勤的数据显示,在国际上,研发一款新药的平均成本为12亿美元,耗时10年,到了2017年,这个数字已攀升至15.4亿美元和14年。新药的专利期一般为20年,也就是说新药上市后最多只有10年保护期。一旦赌错,损失惨重。

  这是一个豪赌游戏,一般药企玩不起。

  孙飘扬认为"一击而中"的关键是,开发那种专门针对中国人的、患者需求量大的药物。找来找去,他发现抗胃癌药最符合要求。

  由于胃癌早期症状不典型,再加上我国尚未普及胃镜检查,60%~80%的胃癌患者被确诊时已到晚期,市场非常需要一种新的救命药。

  2005年前后,恒瑞医药逐步确立胃癌靶向药项目,项目受到国家高度重视,被列为"十一五"、"十二五"重大新药创制专项。此后十年,恒瑞医药不断攻克技术难关,终于在2014年研发成功,并获批上市,产品被命名为"艾坦"。

  艾坦是恒瑞医药的第二款新药,恒瑞总经理周云曙则称,"艾坦是我们具有真正意义的创新药。这款创新药已获全球发明专利,是全球第一个用于胃癌治疗的靶向药,研究成果被发表在全球顶级医学期刊《柳叶刀》和《新英格兰医学杂志》上。

  2015年9月,恒瑞医药的另一个新药项目——pd-1单克隆抗体项目,也取得了重大成果。它的海外权益被恒瑞以8亿美元的价格转让给美国incyte公司,这是中国药企第一次向美国输出创新药技术。

  目前的恒瑞已经开发了17个处于不同临床研究阶段的新药品种,预计每年上市1~2个新药,希望形成良性循环。

  4.从夹缝中寻求竞争优势

  恒瑞医药的销售能力很强,但纵观恒瑞医药的崛起之路,优异的产品才是其竞争制胜的根本。而优异的产品则是源于其差异化优势。

  在最初阶段,恒瑞就是选择了抗癌药作为突破口。恒瑞之所以对抗癌药情有独钟,是因为当时癌症的发病率并不算高,大药厂不愿意做这种小生意,而小药厂又没有相应的研发能力,市场处于空白状态。

  在这个空白市场,恒瑞医药通过一两个强大的拳头产品就确立了自己的市场领导地位。

  在全国药企普遍以仿制药为生的时期,恒瑞医药确立了“首仿”的目标。这个首仿不仅仅是指仿制的进度,也指仿制的质量。

  当时对仿制药的质量标准并不高 。一个极端的例子是,2001年一个在读博士与两个合作者,通过拼凑文献,一个晚上就"研发"了一种新药,该药甚至至今仍在流通。

  在同行普遍研发投入仅为营业收入2%水平下,恒瑞医药的研发投入为营业收入的10%。并且早早在连云港、上海、美国和南京等地建立研究中心,研究人员从一开始的50多人,扩大至现在的2000多人,包括博士186人、硕士以及海归人士1000多名,其中3人被国家列入"千人计划"。这个豪华阵容在国内药业遥遥领先。

  由于疗效不行,国产仿制药卖不上价,一般仅为原产品售价的10%,甚至更低。但恒瑞医药凭借着首仿的高标准,恒瑞医药拉开了与其他仿制药的差距。根据wind数据,近三年西药行业平均毛利率在43%,但恒瑞医药总体abs130 avi毛利率在80%以上,在抗肿瘤和麻醉领域的毛利率更是高达90%以上,无论哪个领域的产品毛利率都比同行业同领域产品的毛利率要高。

  在进军创新药领域时,也体现了恒瑞从夹缝中寻求竞争优势的理念。当时,恒瑞医药选中的是胃癌靶向药,因为胃癌是有中国特色的高发疾病,全球有近一半的胃癌患者在中国,在我国恶性肿瘤中,胃癌的发病率位居第二,死亡率位居第三,每年有超过35万人死于胃癌。

  由于患者集中在中国,因此国际医药巨头胃癌药物的重视程度并不高,这给了恒瑞医药跨入创新药大门的机会。

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